提示

確定

首頁 > 投資觀點 > 每周策略

每周策略 | “類滯脹”擔憂導致市場調整

2019-10-21來源:金融界

當前經濟是平穩降溫而非失速下行,通脹是結構性的而非全局性的,貨幣政策收緊的可能性不大,維持中性水平的概率較高。維持市場弱勢震蕩看法,行業配置方面,需要關注金融地產等順周期品種受益于低估值和盈利預期改善階段性占優的可能。 

(基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,投資需謹慎)

  上周(10月14日-10月18日)A股高開低走,上證綜指回調1.2%,上證50回調0.7%,滬深300回調1.1%,中小板指和創業板指分別回調1.0%和1.1%。風格方面,消費和金融板塊走出相對收益,具體到行業層面,傳媒(0.9%)、醫藥(0.7%)和休閑服務(0.6%)表現較好。

  經濟運行整體平穩,通脹有上行壓力

  10月18日,國家統計局公布前三季度經濟運行數據,2019年前三季度實際GDP增速錄得6.2%,三季度單季度GDP增速為6.0%。工業生產方面,前三季度全國規模以上工業增加值同比增長5.6%。消費方面,前三季度社會消費品零售總額同比錄得8.2%。固定資產投資方面,前三季度固定資產投資累計同比為5.4%,其中制造業投資增速為2.5%,基建增速為4.5%,房地產投資增速保持韌性,達到10.5%。進出口方面,前三季度出口增長5.2%,進口下降0.1%。

  10月CPI受豬肉價格和去年同期低基數的影響同比增速上升至3.0%,考慮到豬價價格仍然處于上行通道以及11和12月的低基數,四季度CPI同比大概率延續上行趨勢。

  廣發基金宏觀策略部認為,整體而言,今年以來地產的投資的韌性是經濟增長的關鍵支撐。地產銷售平穩使得地產庫存維持在偏低的位置,低庫存又帶來地產投資的平穩。在這種狀態之下,經濟整體仍將處于一個比較緩慢的下行周期之中,財政擴張的力度和節奏會對增長產生脈沖影響,但不決定方向。

  “類滯脹”擔憂主導市場,低估值品種階段性占優

  廣發基金宏觀策略部分析,3季度經濟數據顯示經濟平穩運行,但當前市場更擔憂的是“四月重現”。上周披露的社融、M2、工業增加值、基建投資、消費等數據均超預期,但市場對此的解讀多為“季末效應”,同時市場擔憂四月行情重現。“今年四月公布的一季度經濟數據整體呈現‘財政擴張+社融改善+基建改善’的特點,但此后政策修正,市場也隨即進入調整。本次積極的經濟數據公布后市場同樣下調了政策預期,上周五股票和債券市場均出現小幅調整。”

  “類滯漲”隱憂主導投資者情緒。10月CPI錄得3%,三季度實際GDP同比則下滑到6.0%,市場對于滯漲的擔憂進一步加劇。廣發基金宏觀策略部認為當前經濟是平穩降溫而非失速下行,通脹是結構性的而非全局性的,貨幣政策收緊的可能性不大,維持中性水平的概率較高。維持市場弱勢震蕩看法,行業配置方面,需要關注金融地產等順周期品種受益于低估值和盈利預期改善階段性占優的可能。

內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。投資有風險,選擇需謹慎。

[an error occurred while processing this directive]

江西彩票时时彩